股权激励陷入骑虎难下境地

发布时间：2021-01-08 00:57:11 阅读：次来源：换热器厂家

5月6日,鼎汉技术(300011)董事会通过有关首期股权激励计划人员调整的议案。其中,激励对象之一的李明因个人原因于5月4日离职,已不具备规定的激励对象资格。而原本是激励对象的赵国峰等6人也因个人原因自愿放弃认购限制性股票。鼎汉技术的股权激励计划,授予日为今年4月18日,授予价为19.15元/股。虽然鼎汉技术股价近来连续下跌,但截至昨天,激励对象若参与认购,仍有约30%的浮盈空间。在此背景下,赵国峰等6人在在职状态下放弃认购限制性股票,似乎令人费解。从常理推测,如果获利空间足够大,资金筹措显然并非最大问题。合理的原因或许是上述6人并不认可自家公司现有的估值,或是对未来的解锁条件能否达成存在疑虑。由此也折射出一个事实,即随着创业板估值进一步回归,股权激励应有的激励作用或被削弱。

除了上述原因外,近来,创业板连续下跌,造成不少公司股价大跌,或影响未来行权。以神州泰岳(300002)为例,该公司首批登记的激励对象有262个人,若满足公司业绩考核条件,届时都能以60.31元/股的价格买入神州泰岳的股票。然而,目前二级市场上,神州泰岳股价仅有34元左右/股。34元不买,而去等60多元再买？放弃期权当然成为员工的必然选择。

或因盈利情况不乐观

近一个月内,已有中能电气、双林股份两家公司发布了停止实施股权激励计划的公告。有意思的是,双林股份停止实施股权激励计划的原因。据该公司公告称,由于存款准备金率数次调高,导致公司员工无法筹资来购买股票。20元/股的行权价只是董事会决议公告日前20个交易日均价的39.99元/股的一半,目前双林股份股价仍在33元左右,明显高于行权价。有50%左右的利润空间,员工会不筹资购买？

分析人士称,双林股份停止实施或许有两个原因——一是该公司预计今年盈利情况不容乐观,无法达到行权的解锁条件,以2009年度为基准年,2010年净利润增长率不低于100%,加权平均净资产收益率不低于12%,或有难度;第二则是上市公司想在业绩低谷期再推股权激励,以方便实施。

其实,齐星铁塔(002359)、北京科锐(002350)、罗普斯金(002333)等,这些推出股权激励计划的公司2010年业绩下滑幅度都在30%左右,但这些公司股权激励方案中的业绩行权或解锁条件均以2010年净利润增长为基础。在这种情况下推股权激励,与其说是“激励”,不如说是“送礼”。因而,陷入“骑虎难下”境地当然就要停止。