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【资讯】资金跑步入场A股非理性疯狂

发布时间:2020-10-16 23:28:22 阅读: 来源:换热器厂家

资金跑步入场 A股非理性“疯狂”?

营业部散户排队开户、指数的暴涨、单日成交突破9000亿元、“煤飞色舞”行情、“两桶油”封至涨停板……当下的A股似乎一片欣欣向荣的景象。  截至12月4日,上证指数暴涨4.31%,创43个月新高,直接冲击2900点,成交5092.19亿元。此外,深成指报10029.83点,涨385.91点,涨幅4.00%,成交3782.96亿元,创业板报1621.85点,涨17.40点,涨幅1.08%,成交597.89亿元。  不过12月5日,A股的这轮疯狂出现了“变数”。截至5日上午十点半,上证指数、创业板指及中小板指全线“跳水”,上证指数跌幅1.44%,而创业板指跌幅则高达3.95%。但5日最终上证指数与深证成指仍维持上涨态势。同时,A股成交量突破万亿,开启了新纪元。  资金对于A股这种非理性的“疯狂”似乎出现了犹豫,不过从整体表现来看,大盘股的各个板块已经轮动起来。从金融股到地产股,再到有色股、煤炭股……疯狂不断上演。最让人瞠目结舌的,是低迷多年的“石化双雄”中国石油(601857.SH)和中国石化(600028.SH)在12月4日当天更是在收盘之前封至涨停板。  “现在资金就一个选择,横扫一切‘相对价值洼地’。这是一场情绪和风格主导的行情。”一位市场人士向《中国经营报》记者表示。  蓝筹板块轮动  上证指数不断创新高,大盘股行情火爆,板块轮动明显。7月22日股指启动当日,上证综指以2050.5点开盘,最低跌至2049.81点。而至记者截稿时的12月4日当日,上证综指最高达2900.51点。从7月22日大盘股行情启动以来,上证综指最高涨幅达41.5%。  在此期间,包括银行、券商、保险,甚至于近期的钢铁,煤炭、有色等板块纷纷上演大涨行情。仅以金融板块为例,据统计显示,从7月22日至12月4日,银行板块算数平均涨幅达49.76%。券商板块涨幅达140.58%,保险板块达到78.22%。在12月4日当日,除停牌的西南证券、海通证券之外,券商板块更是几近全线涨停。  而在经济基本面并无明显好转的情况下,大盘股的疯狂,不禁让人倍感意外。对此,北京笃信晟丰资产管理有限公司总经理刘英向记者表示,“现在不是基本面的问题,这一波行情实际上是改革预期行情。跟经济面、基本面都没有关系。”  以钢铁和煤炭为例。随着国内经济状况的并不乐观,业内对钢铁、煤炭基本面的担忧并没有消除。“经济下行压力目前仍然存在,而钢铁上游减产不明显,虽然短期库存降低,但长期来看库存压力仍在,目前市场对其的认识,已经不局限于基本面,而是基于流动性的偏好。”上述市场人士表示。  对于煤炭股的上涨,中银国际证券则在最近的报告中表示,“对于蓝筹板块的大力追捧,是板块近期有交易性机会的主导因素,风险偏好高的投资者可继续一搏。但也需要留意随着煤价的上调,在需求改善有限的情况下,随之的风险也在加大,明年1 月后在电厂去库存下,基本面回落的风险也随之加大,尽管目前无法证伪。”  而更有券商报告喊出消灭PB(市净率)小于1的银行股。对于银行股来说,尽管涨幅已经比较大,但也有市场人士表示,目前其估值并不合理,银行股目前还在消灭PB小于1的水平。中信建投分析师杨荣在报告中表示,“随着银行资产负债表预期改善,市场的风险预期降低,银行股的价值需重估,估值向上空间打开。”  不过,在此番上涨的过程中,券商股则得到了市场的认同。“股市繁荣,成交量大,本来就利好券商经纪业务和融资融券业务。现在国务院鼓励企业并购重组以及新三板等,也助力了券商的投行业务。最近一段政策鼓励资产证券化,对于券商股来说,又是一大利好。为此券商股的上涨还是有逻辑可循的。”刘英则表示。  对于大盘股的轮番上涨,诸多市场人士均直呼跟不上节奏。“如果说券商股吧,随着政策的放开和股市的上涨,还算有利好的支撑。但是银行、钢铁、煤炭等轮番上涨,根本就有些看不懂。”上述市场人士表示。  “现在不是讲道理的时候,要看格局。增量资金的不断入场,肯定会冲向那些具有‘价值洼地’的股票。大盘股低迷多年,现在上演的不过是估值修复的行情。”一位私募人士向记者表示。  东兴证券首席策略分析师王凭向记者表示,此次上涨更多是增量资金持续入市的结果。“此前社会财富的循环模式已经发生变化。目前,社会资金的流转从过去几年风险定价扭曲的影子银行和理财池向股票和债券等高流动性资产切换,带动市场形成增量资金持续流入股市。比如融资余额的持续上涨、股票开户数快速增长等都说明有增量资金在入市。”王凭表示。  目前市场融资热情随着股指的上涨也急剧升温,特别是融资余额已经多次站上8000亿元高峰。据相关数据统计,11月前三周平均新增股票账户24万,是1~10 月平均值的两倍。一位中小型券商公司的投资顾问向记者表示,在营业部开户的客户甚至都出现了排队现象。  震荡加剧  对于此轮上涨,市场上亦不乏担忧的声音。尽管12月5日当周大盘全线上涨,但5日盘中,大盘行情的急转直下或许也在印证着市场的回调风险。  有市场人士表示,此轮市场行情与之前不同的是,由于大量融资盘的存在,整个市场资金杠杆较高,而股市急跌会带来的融资盘爆仓的阶段性风险。但南方基金首席策略分析师、基金经理杨德龙表示,“尽管因为上涨过多可能有暂时的回调,但中期向好格局不变。”  海通证券则在2015年策略报告中表示,现在市场向上趋势已形成,但3~5月存在阶段性冲击。“美国货币政策影响国内利率预期,国内宏微观基本面步入敏感期。历史上此时段易生波折。”报告表示。  刘英则对未来的中小盘股表示担忧,其表示未来不排除机构在中小盘股出现“互相踩踏”的现场。  “这个现在还看不到。明年一月份则有可能。”刘英说,“这两年尤其是国内的公募基金在中小盘股的配置比例比较高,大家一直都是抱团取暖。尽管金融股在整个市值比例为22%左右,但是此前公募基金对金融股配置比例非常小。现在即使是标配金融股,公募基金依然有很大的提升空间。”  “现在市场风格转化了,会导致之前重仓中小盘包括公募基金在内的机构会抛售一些中小盘股,然后配置一些权重股。但是现在有一些问题,就是现在是年底,市场氛围也好,目前持有中小盘股的机构可能是‘你中有我,我中有你’,慢慢撤退的一个过程。”刘英说。  “现在大家还有一个防线,但是一旦机构‘攻守同盟’失守了,小票的抛压会很凶大。由于小票涨得快,跌得也快,那么难免出现互相踩踏的现场。”刘英说。  市场上的存量资金事实上之前也在慢慢地调整投资结构。“市场上近期不乏一些‘满仓踏空’的投资者,这些投资者持有的多为中小盘股,但是最近大家也看到中小盘基本上不涨呀。”前述私募人士表示。  此外,王凭表示,未来如果小盘股和大盘股的收益收窄的话,资金也会重新关注小盘股。“对于大盘来说,风险还是有的,比如明年美国加息或者全球资本市场出现拐点的话,可能都会波及中国市场。但是未来风险怎么产生,如何产生,还看不太清楚。”王凭说。

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