黄金期已过玻璃下半年弱势震荡-【zixun】

今年一季度淡季不淡，期现货价格均处于高位，虽然二季度伊始，下游新订单不及预期，玻璃现货市场有所松动，但整体来看，市场价格还处于一个偏高的水平。由于原料价格的波动，玻璃市场的成本有所提升，虽目前玻璃生产企业利润已从一季度的高峰回落，但整体仍有不错的利润表现。

上半年平板玻璃现货市场依然延续前期的强势态势，无论原料成本如何波动，玻璃价格所受影响甚微，多地玻璃价格在今年一季度创下了2011年以来的高位。近两年玻璃的淡旺季特征表现并不明显，尤其是今年一季度淡季不淡，期现货价格均处于高位，虽然二季度伊始，下游新订单不及预期，玻璃现货市场有所松动，但整体来看，市场价格还处于一个偏高的水平。由于原料价格的波动，玻璃市场的成本有所提升，虽目前玻璃生产企业利润已从一季度的高峰回落，但整体仍有不错的利润表现。

展望后市，去年四季度的环保施压下，玻璃产能有所减少，不过目前正在以分散布局的方式在替补这部分退出的产能，下半年这些产能将逐步对市场形成压力，玻璃供给料出现净增加局面，同时房地产调控不放松，在此背景下下半年的传统旺季或有所折扣，房地产成交走低必然影响平板玻璃的需求，未来玻璃供需将再度呈现宽松局面。我们认为平板玻璃市场的黄金期已过，下半年表现将会下移一个台阶，总体呈现弱势震荡格局。

2017年12月玻璃期价进入1450-1550的高位盘整地带，尽管春节前后的季节性因素使下游建筑需求放缓，玻璃期价仍未受到过多影响，反而保持较强的势头，进行了长达近4个月的震荡，期价的主要受到去年四季度沙河地区的环保影响，产能的大幅减少，在玻璃需求减少的背景下，无疑给了一剂良药。此外，玻璃生产企业利润普遍处于高位，即便库存有阶段性的增加，厂家也不足为虑，在于贸易商签订保价销售订单后，更是与下游企业形成一条心，看好未来的形势。

不过二季度随着玻璃需求走低逐步明朗，厂家逐步开始让价清库存。平板玻璃价格大幅回落，市场利润也随着原料纯碱的抬升有所分割。4月初依照沙河1380元/吨附近的价格来计算的话，期价呈现近200元的贴水。随着5月各地区会议的涨价连连带动下，玻璃期价止跌反弹，但在近期修复完贴水后，期价动力稍显不足，期价再次挑战前高难度较大。

现货各区域市场回顾

北方市场：以沙河为代表的北方市场上半年呈现前高后低的走势。春节放假前，尽管沙河市场价格有所回落，但厂家节前就发出年后涨价的信号，春节假期之后，沙河各厂家应声上涨，不但补齐前期跌幅，还创下了近7年来的价格高位，沙河的强势与其销售策略不无关系，在保价销售的政策下，沙河生产企业连续提涨为后市市场降价提供空间，下游企业也和生产企业形成利益共同体。玻璃厂家的库存得到有效的转移。不过二季度之后随着需求市场开工，贸易商首先以消耗自身库存为主，减缓了采购步伐，导致生产厂家价格回落。

南方市场：沙河市场作为市场的风向标，因其销售半径较大，对周边市场有着重要的影响。南方市场中突出的代表华中玻璃今年上半年也呈现大幅的波动。4-5月受到库存及区域性价差扩大影响，华中玻璃累计降价幅度超过200元，同期华南玻璃的累计降幅也达到120元，5月随着行业会议的召开，华中玻璃价格有所反弹，不过华南市场却颓势依旧。近期南方市场多进入雨季，尽管近年来南方玻璃水运发展较好，出库影响不大，但雨季仍将对市场终端需求有一定的压制。

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