【资讯】玉米淀粉行业报告下游企业迎来春天疆菊属

发布时间：2020-10-18 14:37:39 阅读：次来源：换热器厂家

玉米淀粉行业报告：下游企业迎来春天

[导读]农业供给侧改革背景下，玉米去库存首当其冲，推动玉米淀粉生产企业积极性;2016年是农业供给侧改革的重要一年，而农业供给侧改革的一个重点为玉米去库存，目前国储的玉米有3000多万吨是12/13年的陈化粮，这部分玉米难以… ??农业供给侧改革背景下，玉米去库存首当其冲，推动玉米淀粉生产企业积极性;2016年是农业供给侧改革的重要一年，而农业供给侧改革的一个重点为玉米去库存，目前国储的玉米有3000多万吨是12/13年的陈化粮，这部分玉米难以用于饲料用途，更多的是转向玉米深加工。16年政府积极鼓励深加工企业来消化这巨大的库存，取消玉米临储，恢复玉米淀粉出口退税，给予玉米深加工补贴，推动玉米淀粉企业的生产积极性。

??八年玉米临储政策取消，东北三省一区资源优势回归，未来产能有望向北迁移;临储政策取消，东北重新以资源优势对抗南方运输优势，未来玉米原料的低成本将会吸引深加工企业产能向北方迁移。

??玉米深加工补贴下发，行业利润回升;2016年，吉林、辽宁、内蒙古以及黑龙江政府分别给予省内年加工能力10万吨以上的企业收购2016年新玉米补贴费用。补贴的下发使得玉米深加工企业的利润大幅回升，近期平均利润达到231元/吨，东北三省加工利润更是达到平均358元/吨。

??行业开工率大幅提升，供给端充足，需求端增幅不大，玉米淀粉价格将维持弱势;补贴下发使得深加工企业生产积极性高涨，开工率大幅上涨，开工率的提升带动了产量的提升，使得玉米淀粉供给端充足，而下游淀粉糖、造纸等行业需求偏弱，近期玉米淀粉现货价格将继续维持弱势。

??投资建议：

??玉米深加工板块：从投资方向来看，符合三大条件的企业将受益。

??1、以玉米淀粉为原料的企业，如金霉素、味精、氨基酸等。2017年玉米价格持续低位，玉米淀粉价格下降幅度预计将大于玉米。

??2、主生产基地位于东三省和内蒙古地区，在此区域规模化企业受益于“补贴+定点销售”等红利。

??3、下游不是完全竞争市场。从这三个角度，我们认为梅花生物、金河生物未来几年将受益于玉米去库存，另外龙力生物、中粮生化和保龄宝我们认为将受益于“成本下降&;替代品价格提升&;公司自身扩展”。

??风险提示：玉米原料价格的变动，政策变动的风险，极端天气等。